[약업분석]SK바이오사이언스, 유럽 매출 1000억→4000억 폭풍성장

2025년 누적 4014억원으로 전년 1071억원 대비 275% 성장

SK바이오사이언스가 지난해 매출 구조와 지역 시장 모두에서 변화를 만들었다. 유럽을 중심으로 해외 매출이 급증하며 글로벌 매출 비중이 크게 확대됐다. CDMO 사업 성장까지 더해지며 외형 확대와 사업 포트폴리오 재편이 동시에 나타났다.

차입 확대·수익성 지표 변동

SK바이오사이언스 2026년 3월 사업보고서 연결재무제표에 따르면, 2025년 말 연결 기준 총차입금이 4771억원으로 늘었다. 이자비용도 94억원으로 증가했다.

2025년 말 기준 자기자본이익률(ROE)은 -3.20%로 집계됐다. 2025년 9월 -0.33% 대비 2.87%포인트 하락했고, 2024년 말 -3.07%와 비교하면 0.12%포인트 낮아졌다.

부채비율은 45.07%로 나타났다. 2025년 9월 40.87% 대비 4.20%포인트, 2024년 말 40.60% 대비 4.47%포인트 상승했다.

유보율은 4287.73%로 집계됐다. 2025년 9월 4430.05% 대비 142.32%포인트, 2024년 말 4429.34% 대비 141.61%포인트 하락했다.

총차입금은 4771억원으로 2025년 9월 4182억원 대비 589억원, 2024년 말 4015억원 대비 756억원 증가했다. 총차입금의존도는 16.14%로 2025년 9월 14.31% 대비 1.83%포인트, 2024년 말 14.12% 대비 2.02%포인트 상승했다.

이자보상배율은 영업손실로 나타났다. 이자비용은 2025년 누적 94억원으로, 2024년 누적 37억원 대비 57억원 늘었다.

법인세비용차감전계속사업손익률은 2025년 -4.8%, 2024년 -4.9%, 2023년 0.4%로 집계됐다.

 

유럽 중심 글로벌 매출 확대

SK바이오사이언스가 유럽 시장에 성공적으로 안착했다.

SK바이오사이언스 유럽 매출은 2025년 누적 기준 4014억원으로 집계됐다. 전년 1071억원 대비 2943억원 늘며 275% 성장했다. 전체 매출에서 차지하는 비중도 40%에서 62%로 22%포인트 상승했다. 유럽이 명실상부한 최대 매출처로 자리 잡은 셈이다.

4분기 흐름도 견조했다. 유럽 매출은 1158억원으로 전분기 819억원 대비 339억원 증가해 41% 성장했고, 전년 동기 1024억원과 비교해도 134억원 늘며 13% 증가했다. 단기 반짝 성장이 아니라 분기 기준으로도 안정적인 확대 흐름이 이어졌다는 의미다.

SK바이오사이언스는 2025년 유럽 시장에서 매출 규모와 비중을 동시에 끌어올리며, 글로벌 사업 확장의 핵심 거점을 유럽에 확실히 구축한 것으로 나타났다.

아메리카 매출도 빠르게 성장했다. 2025년 누적 매출은 984억원으로 전년 248억원 대비 736억원 증가하며 297% 확대됐다. 매출 비중은 9%에서 15%로 6%포인트 상승했다.

아시아 지역 매출은 102억원으로 전년 36억원 대비 67억원 늘어 188% 증가했고, 중동 매출도 13억원으로 전년 6억원 대비 7억원 증가하며 120% 성장했다.

국내 매출은 1401억원으로 전년 1315억원 대비 86억원 증가하며 7% 성장했다. 전체 매출이 크게 확대되면서 국내 비중은 49%에서 22%로 낮아졌다.

 

CDMO 사업 급성장

지난해 SK바이오사이언스 CDMO 사업이 가파른 성장세를 보였다. CDMO 등 매출은 4730억원으로 전년 1176억원 대비 3555억원 증가하며 302% 확대됐다. 전체 매출에서 차지하는 비중도 44%에서 73%로 29%포인트 상승하며 회사 매출 성장을 견인했다.

제품매출도 증가세를 이어갔다. 제품매출은 1138억원으로 전년 970억원 대비 168억원 늘어 17% 성장했다. 상품매출 역시 646억원으로 전년 530억원 대비 116억원 증가하며 22% 확대됐다.

 

매출 6514억원…외형 성장·수익성 개선

SK바이오사이언스 지난해 누적 매출은 6514억원으로 집계됐다. 전년 2675억원 대비 3838억원 증가하며 143.5% 성장했다.

매출총이익은 759억원으로 전년 310억원 대비 449억원 늘어 145.1% 증가했다. 매출총이익률도 11.6%에서 11.7%로 0.1%포인트 개선됐다.

영업손실은 1235억원으로 집계됐지만 전년 1384억원 대비 손실 규모가 149억원 축소됐다. 영업이익률도 -51.7%에서 -19.0%로 32.8%포인트 개선되며 수익성 지표가 크게 회복됐다.

순손실은 562억원으로 전년 501억원 대비 소폭 확대됐지만, 순이익률은 -18.7%에서 -8.6%로 10.1%포인트 개선됐다.

연구개발 투자도 확대됐다. 연구개발비는 1280억원으로 전년 764억원 대비 516억원 증가하며 67.5% 늘었다. 다만 매출이 크게 증가하면서 매출 대비 연구개발비 비중은 28.6%에서 19.7%로 낮아졌다.

특히 해외 매출 확대가 두드러졌다. 해외 매출은 5112억원으로 전년 1361억원 대비 3752억원 증가하며 275.8% 성장했다. 이에 따라 매출에서 해외가 차지하는 비중도 50.9%에서 78.5%로 27.6%포인트 상승했다.

 

독일 법인 실적 견인

SK바이오사이언스의 종속기업 가운데 독일 법인이 실적 성장을 견인한 것으로 나타났다.

SK bioscience Germany GmbH는 2025년 누적 매출 4656억원을 기록하며 연결 실적에서 가장 큰 기여도를 보였다. 전년에는 매출이 없었으나 지난해 대규모 매출이 발생하며 신규 매출원이 본격적으로 반영됐다.

수익성도 개선됐다. 독일 법인의 2025년 누적 순이익은 29억원으로 집계됐다. 전년 순손실 8억원에서 37억원 개선되며 흑자 전환했다.

미국 법인 SK bioscience USA, Inc.는 2025년 누적 매출 1억원을 기록했다. 순손실은 12억원으로 전년 20억원 대비 7억원 줄며 손실 규모가 축소됐다.