[약업분석]바이넥스, 매출 30% 성장에도 적자…차입·이자비용 부담 확대

누적 매출1685억원으로 전년 1301억원 대비 384억원 증가 영업이익 -45억원으로 전년 -308억원 대비 262억원 증가

바이넥스는 2025년 바이오부문 성장에 힘입어 매출과 수익성이 개선됐지만, 차입 확대와 이자비용 증가로 재무부담도 함께 커진 것으로 나타났다. 연간 기준 적자는 축소됐으나 4분기에는 바이오부문 수익성 둔화로 영업적자가 이어졌다.

차입 및 부채 부담 증가

2026년 3월 공시된 바이넥스의 사업보고서 연결재무제표에 따르면, 지난해 바이넥스 주요 재무지표에서 ROE는 개선됐으나 부채 및 차입 관련 지표는 상승했다.

바이넥스 2025년 12월 자기자본이익률(ROE)은 -1.75%로 집계됐다. 전년 -19.34% 대비 17.59%포인트 상승했다. 전기 -4.31% 대비 2.56%포인트 개선됐다.

부채비율은 66.13%로 나타났다. 전년 53.84% 대비 12.29%포인트 상승했다. 전기 62.57% 대비 3.56%포인트 증가했다.

유보율은 1175.57%로 집계됐다. 전년 1146.41% 대비 29.16%포인트 상승했다. 전기 1166.11% 대비 9.46%포인트 증가했다.

총차입금은 971억원으로 집계됐다. 전년 660억원 대비 311억원 증가했다. 증가율은 약 47%다. 전기 850억원 대비 121억원 증가했다.

총차입금의존도는 31.19%로 나타났다. 전년 23.64% 대비 7.55%포인트 상승했다. 전기 27.92% 대비 3.27%포인트 증가했다.

이자보상배율은 영업손실 상태로 나타났다. 전기에는 0.61로 집계됐으며, 전년 역시 영업손실 상태였다.

이자비용은 45억원으로 집계됐다. 전년 23억원 대비 22억원 증가했다. 증가율은 93.9%다.

법인세비용차감전계속사업손익률은 -3.0%로 나타났다. 전년 -21.5% 대비 18.5%포인트 개선됐다. 2023년 12월 2.7% 대비 적자 전환 이후 개선 흐름이 이어졌다.

바이오부문 성장 vs 4분기 둔화

바이넥스는 2025년 바이오부문 성장에 힘입어 연간 매출이 늘었지만, 4분기에는 바이오부문 수익성 둔화로 영업적자를 기록한 것으로 나타났다. 바이넥스 지난해 누적 기준 사업부문 매출은 제약부문보다 바이오부문이 더 큰 폭으로 늘었다.

제약부문 매출은 2025년 누적 868억원으로 집계됐다. 전년 844억원 대비 24억원 증가했으며, 증가율은 3%다. 매출 비중은 65%에서 52%로 13%포인트 하락했다.

바이오부문 매출은 817억원으로 집계됐으며, 전년 456억원 대비 360억원 증가했다. 증가율은 79%다. 매출 비중은 35%에서 48%로 13%포인트 상승했다.

제약부문 영업이익은 18억원으로 집계됐다. 전년 -23억원 대비 40억원 증가하며 흑자전환했다.

바이오부문 영업이익은 17억원으로 집계됐다. 전년 -208억원 대비 225억원 증가하며 흑자전환했다.

공통부문 영업손실은 70억원으로 전년 65억원 대비 5억원 늘었다. 기타 부문 영업손실은 10억원으로 전년 12억원 대비 2억원 줄었다.

4분기 제약부문 매출은 219억원으로 집계됐다. 전기 214억원 대비 5억원 증가했고, 증가율은 2%다. 전년 동기 226억원 대비 7억원 감소했다. 감소율은 3%다. 매출 비중은 전기 47%에서 57%로 9%포인트 상승했고, 전년 동기 63% 대비로는 6%포인트 하락했다.

4분기 바이오부문 매출은 168억원으로 집계됐다. 전기 239억원 대비 71억원 감소했다. 감소율은 30%다. 전년 동기 133억원 대비 35억원 증가했다. 증가율은 26%다. 매출 비중은 전기 53%에서 43%로 9%포인트 하락했고, 전년 동기 37% 대비로는 6%포인트 상승했다.

 

매출 성장 및 외형 확대 속 적자 지속

바이넥스는 2025년 매출과 수익성이 동시에 개선됐으나 영업적자는 이어진 것으로 나타났다.

바이넥스의 2025년 누적 매출은 1685억원으로 집계됐다. 전년 1301억원 대비 384억원 증가했다. 증가율은 29.5%다.

매출총이익은 451억원으로 집계됐다. 전년 213억원 대비 238억원 증가했고, 증가율은 111.7%다. 매출총이익률은 26.8%로 전년 16.4% 대비 10.4%포인트 상승했다.

영업이익은 -45억원으로 집계됐으며, 전년 -308억원 대비 262억원 증가했다. 적자는 지속됐다. 영업이익률은 -2.7%로 전년 -23.6% 대비 21.0%포인트 상승했다.

순이익은 -33억원으로 집계됐다. 전년 -352억원 대비 319억원 증가했고, 적자는 지속됐다. 순이익률은 -2.0%로 전년 -27.1% 대비 25.1%포인트 상승했다.

상품매출은 6억원으로 집계됐다. 전년 6억원 대비 변동이 없었다. 매출 비중은 0.5%에서 0.4%로 0.1%포인트 하락했다.

연구개발비는 12억원으로 집계됐으며, 전년 12억원 대비 큰 변동은 없었다. 매출 비중은 0.9%에서 0.7%로 0.2%포인트 하락했다.

해외매출은 33억원으로 집계됐다. 전년 78억원 대비 45억원 감소했다. 감소율은 57.3%다. 매출 비중은 6.0%에서 2.0%로 4.0%포인트 하락했다.