상장 제약바이오 1Q 이자비용 '감소' 이자보상배율 '증가'

이자비용, 코스피 24억원, 코스닥 6억원…전년 동기 대비 코스피 -2.9% 감소, 코스닥 -1.7% 감소 이자보상배율, 코스피 47.95, 코스닥 479.44…전년 동기 대비 코스피 19.02P 증가, 코스닥 354.99P 증가

올해 1분기 상장 제약바이오사들의 이자비용과 이자보상배율을 분석한 결과, 코스피, 코스닥 모두 지난해 1분기 대비 이자비용은 감소했고, 이자보상배율은 증가한 것으로 나타났다.

약업신문이 2025년 상장 96개 제약바이오사(코스피 42개사, 코스닥 54개사) 이자비용과 이자보상배율을 분석했다. 그 결과, 1분기 누적 평균 이자비용은 코스피 24억원, 코스닥 6억원을 기록했다. 2024년 1분기 대비 코스피는 -2.9% 감소, 코스닥은 -1.7% 감소했다. 이자보상배율은 코스피 47.95, 코스닥 479.44로 나타났다. 전년 같은 기간대비 코스피는 19.02P 증가했고 코스닥은 354.99P 증가했다. 

이자보상배율은 기업이 영업이익으로 이자비용을 얼마나 감당할 수 있는지를 보여주는 지표로, 영업이익을 이자비용으로 나눈 값이다. 이 수치가 1보다 작으면 번 돈으로 이자도 못 갚는다는 뜻이며, 1.5 이상이면 재무 건전성이 양호한 것으로 본다. 일반적으로 3년 연속 이자보상배율이 1 미만이면 ‘좀비 기업(한계기업)’으로 간주된다. 영업이익이 마이너스일 경우 이자보상배율도 음수가 되며, 이는 본업에서 손실을 내고 있다는 신호다.

 

◇코스피 제약바이오사(42개사)

올해 1분기 누적 이자비용이 가장 많은 기업은 셀트리온으로 170억원이다. 이어 △GC녹십자 116억원 △삼성바이오로직스 99억원 △동아에스티 53억원 △한미약품 51억원 △한독 49억원 △일동제약 38억원 △유한양행 35억원 △이연제약 33억원 △대웅제약 29억원 순이다. 하나제약은 1분기 누적 이자비용이 없었다.

지난해 1분기 대비 증가율 상위 기업은 △이연제약이 6888.2%로 가장 높았다. 이어 △GC녹십자 31.1% △한독 26.0% △유한양행 25.7% △동아에스티 21.8%가 증가했다.  △셀트리온은 -11.7% △삼성바이오로직스 -38.4% △한미약품 -22.0% △일동제약 -8.4% △대웅제약 -31.5%로 감소를 보였다.

1분기 이자보상배율이 가장 높은 기업은 △삼성바이오로직스로 49.08이다. △셀트리온은 8.77 △GC녹십자 0.69 △한미약품 11.57 △일동제약 1.11 △유한양행 1.86 △대웅제약 13.19로 집계됐다. △동아에스티 △한독 △이연제약은 영업손실을 기록했다.

 

1분기 누적 이자비용 증가율이 가장 높은 기업은 이연제약으로 전년 동기 대비 6888.2% 급증했다. 이어 △SK바이오사이언스 822.9% △동성제약 109.2% △동화약품 98.8% △JW생명과학 60.0% △에이프로젠바이오로직스 48.4% △GC녹십자 31.1% △한독 26.0% △유한양행 25.7% △동아에스티 21.8% 순으로 증가했다. 코스피 평균은 2.9% 감소했다.

 

1분기 누적 이자비용이 가장 많이 감소한 기업은 JW중외제약으로 전년 동기 대비 58.1% 줄었다. 이어 △삼성바이오로직스 -38.4% △제일약품 -33.8% △부광약품 -33.8% △대웅제약 -31.5% △국제약품 -31.2% △대원제약 -27.5% △영진약품 -27.0% △한미약품 -22.0% △유유제약 -21.2%로 이자비용이 감소했다.

 

이자보상배율이 가장 높은 기업은 파미셀로 916.77를 기록했다. 이어 △환인제약 785.27 △유나이티드제약 304.49 △삼성바이오로직스 49.08 △JW중외제약 18.61 △대웅제약 13.19 △JW생명과학 11.63 △한미약품 11.57 △SK바이오팜 10.11 △국제약품 9.37 순이다. 코스피 평균 이자보상배율은 47.95로 집계됐다.

 

1분기 이자보상배율이 1 미만인 기업은 총 3곳으로 나타났다. △GC녹십자는 0.69, 동성제약은 0.58, 경보제약 0.11이다.

 

1분기 이자보상배율이 전기 대비 가장 크게 감소한 기업도 대웅제약으로 7.99P 줄었다. 이어 △JW생명과학 -5.77P △종근당 -5.16P △동화약품 -3.77P △삼진제약 -2.62P △경보제약 -2.33P △유한양행 -1.87P △보령 -1.75P △종근당바이오 -0.53P 순으로 이자보상배율이 하락했다. 코스피 평균 이자보상배율은 전기 대비 +26.72P 상승했다.

이자비용이 전기 대비 가장 많이 감소한 기업도 대웅제약으로 31.5% 줄었다. 이어 △종근당 -11.9% △보령 -20.6% △종근당바이오 -7.1%로 이자비용이 감소했다. 반면 △JW생명과학은 60.0% 증가했고, △동화약품 98.8% △광동제약 12.4% △유한양행 25.7% △경보제약 9.1% △삼진제약 0.2% 증가했다.

 

이자보상배율이 전년 동기 대비 가장 많이 하락한 기업은 동화약품으로, 11.63P 줄었다. 이어 △종근당 -8.04P △JW생명과학 -5.75P △광동제약 -5.62P △경보제약 -2.89P △보령 -1.14P △대원제약 -0.81P △팜젠사이언스 -0.77P △종근당바이오 -0.76P △영진약품 -0.71P 순으로 감소했다. 코스피 평균은 전년 동기 대비 19.02P 증가했다.

 

◇코스닥 제약바이오사(54개사)

2025년 1분기(연결기준) 코스닥 제약바이오 기업 중 이자비용이 가장 많은 곳은 제테마로 31억원을 기록했다. 이어 △파마리서치 27억원 △이수앱지스 21억원 △코오롱생명과학 21억원 △휴온스 19억원 △셀트리온제약 16억원 △대화제약 13억원 △CMG제약 12억원 △비씨월드제약 11억원 △지씨셀 11억원 순이다. 코스닥 평균 이자비용은 6억원으로 집계됐다.

이자보상배율은 파마리서치는 16.78배로 유일하게 두 자릿수를 기록했다. △휴온스 6.84 △대화제약 0.90이 그 뒤를 이었다. 반면 △제테마 △이수앱지스 △코오롱생명과학 △CMG제약 △비씨월드제약 △지씨셀은 영업손실로 나타났다.

이자비용 증가율 측면에선 CMG제약이 6854.3%로 가장 가파른 증가세를 보였다. △파마리서치 252.8% △휴온스 137.2%로 큰 폭의 증가를 기록했다. 반면 △대화제약 -9.5% △비씨월드제약 -11.2% △지씨씨엘 -2.4%은 감소했다.

이자보상배율 전기 대비 증감 기준,  △제테마 -6.12P △셀트리온제약 -6.12P △이수앱지스 -4.29P 등이 두드러졌다.

 

1분기 이자비용이 전년 동기 대비 가장 많이 증가한 코스닥 제약바이오 기업은 CMG제약으로, 무려 6854.3% 급증했다. 이어 △한국비티비 3035.4% △현대바이오사이언스 1131.6% △바이넥스 270.0% △파마리서치 252.8% △HLB제약 142.6% △휴온스 137.2% △진양제약 117.4% △에스바이오메딕스 85.4% △동구바이오제약 70.1% 순으로 큰 폭의 증가세를 보였다. 코스닥 평균 이자비용은 -1.7% 감소했다.

 

1분기 이자비용이 전년 동기 대비 가장 많이 감소한 코스닥 제약바이오 기업은 에스티팜으로, 79.2% 줄었다. 이어 △동국생명과학 -69.2% △JW신약 -65.0% △경남제약 -59.7% △동국제약 -58.0% △엘앤씨바이오 -53.1% △알리코제약 -35.5% △아이큐어 -32.2% △GC녹십자엠에스 -25.2% △바이오솔루션 -21.6% 순으로 감소폭이 컸다. 코스닥 평균 이자비용은 1.7% 감소에 그쳤다.

 

1분기 코스닥 제약바이오 기업 중 이자보상배율이 가장 높은 곳은 대한약품으로, 17,661.50배를 기록했다. 이어 △휴젤 4,762.05 △고려제약 757.74 △휴메딕스 565.38 △신일제약 345.36 △폴라리스AI파마 106.22 △바이오플러스 104.25 △삼아제약 54.99 △옵투스제약 48.42 △동국제약 41.51 순이었다. 1분기 코스닥 평균 이자보상배율은 479.44로 집계됐다.

 

1분기 코스닥 제약바이오 기업 중 이자보상배율이 1 미만인 기업은 총 5곳으로 나타났다. △대화제약 0.90 △GC녹십자엠에스 0.73 △바이넥스 0.70 △경남제약 0.23 △코오롱생명과학 0.04다.

 

1분기 코스닥 제약바이오 기업 중 이자보상배율이 전기 대비 가장 크게 하락한 기업은 파마리서치로, 10.42P 감소했다. 이어 △삼천당제약 -5.66P △휴온스 -5.44P △휴엠앤씨 -4.91P △JW신약 -1.97P △동구바이오제약 -1.76P △에스티팜 -1.70P △한국파마 -1.04P △대한뉴팜 -0.94P △신신제약 -0.67P 순이다. 같은 기간 코스닥 평균 이자보상배율은 7.78P 증가한 것으로 나타났다.

 

1분기 코스닥 제약바이오 기업 중 이자보상배율이 전년 동기 대비 가장 크게 감소한 곳은 한국비티비로, -55.38P 하락했다. 이어 △삼아제약 -28.97P △파마리서치 -18.51P △휴온스 -6.66P △동구바이오제약 -6.33P △HLB제약 -5.33P △휴엠앤씨 -3.68P △JW신약 -1.87P △진양제약 -1.70P △삼천당제약 -1.63P 순으로 나타났다. 코스닥 평균 이자보상배율은 전년 동기 대비 +354.99P 상승했다.